未来我国经济的立足点将逐渐转向内需拉动，传统的低附加值出口型经济发展方式将被取代，因此具有消费升级意义的化工新材料有望迎上国内消费经济发展的黄金时期，从而战胜传统经济周期对化工行业的影响。


近期，化工品在多因素推动下拉开了全面的涨价大潮，其中烧碱、纯碱等产品更是以大涨20%的佳绩而傲视群雄；另一方面，统计数据显示，截止2011年4月30日，化工行业全部上市公司发布了2010年年报，受益全球经济的稳步复苏，拉动行业需求增长，全行业整体实现盈利。当行业全面复苏遇上涨价大潮迭起，化工板块近期的异军突起也就在情理当中。未来，它们能继续扛起多头进攻的大旗吗？

业绩全面报喜
我们对化工行业140家公司的年报进行了统计，其中94%的公司实现盈利，其中实现主要营业收入同比增长超过50%的有23家公司占比16%，主营利润同比增长100%的公司有34家占比24%。根据申万化工分类，全行业实现营业收入24971亿元，同比增长41%，实现净利润1093亿，同比增长35%。

行业全面复苏
全行业主要受益世界经济复苏的需求拉动，行业盈利能力整体增强。
石油化工子行业主要受益国内成品油价上涨。2010年行业实现营业收入20658亿元，同比增长44%，实现净利润844亿元，同比增长23%。随着全球经济复苏，以汽油和柴油为代表的成品油消费增长显著，目前我国汽车保有量突破1亿台，2010年原油消费接近6亿吨，随着国际原油价格上涨，国内成品油价走高，原油自给率较高的炼化公司和前期储备低价原油较多的公司受益显著。
化纤子行业替代棉花需求增长，受益油价高位，化纤行业年报业绩全面预喜。2010年实现营业收入710亿元，同比增长40%，实现净利润34.7亿，同比增长81%。2010年以来，全球棉花减产显著，棉花价格不断走高，随着服装需求拉动，纺织行业需求复苏，作为棉花替代的化纤产品景气度不断提升，同时受国际原油价格上涨，下游的化纤产品成本转嫁能力提升，行业收益显著提升。
化工基础原料子行业受需求拉动，同时受益原油价格上涨，成本转移能力增强，盈利水平提高。2010年实现营业收入880亿元，同比增长34.5%，实现净利润48亿元，2009年行业亏损24.4亿元。随着全球经济复苏，各行业需求出现明显增长，由于国外部分产能的关停和转移，国内公司迅速承接需求缺口，在成本转移能力提升同时，行业收益也实现有效增长。
农化子行业主要是化肥行业受益全球农产品景气周期来临，化肥出口价格上涨。其中磷肥行业实现营业收入44.8亿元，同比增长1%，实现净利润1.9亿元，同比增长194%。氮肥行业实现营业收入621亿元，同比增长15.6%，实现净利润19.4亿元，同比增长20%。近年来全球新兴经济体过多重视发展工业化，农业生产投入下降，同时人口增长显著，农产品供需缺口日渐突出，农产品价格上涨明显，从而有效带动农化尤其是化肥需求。

投资策略
全球通胀仍将持续，下游需求将出现萎缩，全行业景气将难以继续。随着通胀的进一步加剧，下游需求将受到明显抑制，从而使得化工行业成本高企，无法向下游转移，进而影响到全球经济的复苏，世界经济可能重新陷入低谷。
石油化工“十二五”规划指引的化工新材料有望抗周期。化工行业“十二五”规划中明确发展新型工程塑料、新型纺织面料等化工新材料，此类新材料恰恰属于国家重点发展的战略新兴产业。未来我国经济的立足点将逐渐转向内需拉动，传统的低附加值出口型经济发展方式将被取代，因此具有消费升级意义的化工新材料有望迎上国内消费经济发展的黄金时期，从而战胜传统经济周期对化工行业的影响。