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首页 > 化工论文 > > 化工品:旺季在即 增长可期
化工品:旺季在即 增长可期
>2022-11-26 09:00:00

根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计,上周综合盈利预测(2010年)调高幅度居前的25只股票中,化工品行业以6家入围而雄踞榜首之位。数据显示,化工品行业早在上期便曾以4家入围而稳坐“状元”交椅。连续两期蝉联榜首的壮举正透露出化工品行业“一统江湖”的“霸主”气势,但无情的事实却是近期化工品价格正出现下跌趋势,这却该作如何解读?

中投证券表示,6月份我们关注的101个化工品种,有27个价格上涨,22个品种价格平,52个品种价格出现下跌。整体来看,虽然化工品价格涨少跌多,但我们认为目前的情况和3月的情况相反,化工品行业的盈利能力保持相对平稳。
3月份化工产品价格在成本推动下较快上涨,但是价差缩小,企业盈利有下滑的趋势,目前来看,化工品价格跌多涨少,但是价差保持相对平稳,企业盈利趋势相对稳定。虽然下游需求仍处于低谷,但是最悲观的时候也许快要过去,随着经济周期的回复,下游需求恢复并开始补库存,企业盈利将好转。
此外,统计数据显示,2011年上半年化工行业供需总体平稳,石化行业总产值同比增长34%。子行业景气出现分化,由于国际油价飙升、日本地震、经济增速放缓、通胀居高不下和限电等因素影响,部分供需紧张的化工产品价格出现大幅上涨。5月PMI回落至52%比上月下降0.9%,连续两月回落,行业进入去库存阶段。
对此,齐鲁证券表示,下半年维持化工行业上游回暖,中游景气的判断。预计下半年国际油价回归理性与大宗商品价格回落,国内输入型通胀影响减弱。三、四季度化工产品成本压力较上半年略有缓解,支撑价格上涨的动力将主要来自于需求端的改善。目前化工品库存仍需时间消化,预计三季度末将步入新一轮的补库存周期,届时需求端将重现增长。下半年投资策略:建议沿着高油价与保障房对于化工产品的需求主线寻找相应投资机会。三季度宜布局上游油气开采服务类公司与中下游需求、业绩增长确定性高的化工成长股。
而光大证券则明确指出,化工品即将进入旺季 中报超预期行情开始。其投资思路是:油价震荡,化工品价格涨跌互现,随着旺季即将到来,预期化工品价格将普遍回暖。再加上现阶段大盘企稳,个股活跃,自下而上机会较多的化工股正在被市场关注,获得短期超额收益的概率在提高。在短期市场情况来看,中期业绩超预期是关键,我们建议的策略是现价买入低估值的优质白马化工股;另外,可积极参与交易型的投资机会。
中投证券亦表示了相同的观点,并指出7月份建议从以下几个方面寻找投资机会,一是近期价格上涨,中报超预期的品种,建议关注尿素龙头企业华鲁恒升、湖北宜化;二是盈利增长确定的白马股,建议关注烟台万华;三是有技术突破可能的高成长股,建议关注康得新,四是供需偏紧,价格有可能快速反弹的品种,建议关注滨化股份。
本期入选的25只综合盈利预测调高股票中,从今日投资个股安全诊断来看,有高达14只股票的安全星级为三星或以上级别,我们选择化工品行业当中的江南化工(002226)进行重点点评。

★★★★
江南化工(002226)
打造民爆第一股

资产组合完成,民爆航母雏形初显。今年6月,江南化工发行股份收购盾安旗下民爆资产标的已完成过户。工业炸药的年许可生产能力将从6.6万吨提高到25.65万吨,民爆航母雏形初显,产品结构更趋完善。公司拥有胶状乳化炸药、粉状乳化炸药、膨化硝铵炸药、铵油炸药、现场混装炸药、震源药柱、索类等产品;市场覆盖面及市场占有率迅速扩大,产品市场和服务市场由原来主要集中于安徽省扩展至安徽、新疆、宁夏、河南、四川、福建、湖北等七个省区,成为跨地区经营的全国性民爆企业集团。
纵向拓展:设立江南利民、收购四川宇泰,爆破工程业务逐步成型。公司近期公告设立江南利民爆破有限公司,公司的控股子公司江南爆破占江南利民总股本67%;另一合资方是马钢集团下属利民建筑。该公司主要为马钢集团下属矿山企业提供爆破工程服务,预计明年可以开始产生效益。公司在爆破工程领域的另一大举措是即将收购四川宇泰特种工程技术有限公司。该公司在爆破工程领域具有较好的技术优势、市场优势,且地处炸药消耗大省四川省,对其收购有利于公司快速提升爆破工程业务水平、打开更多的爆破工程市场。
乘产业政策东风,未来发展空间大大提升。十二五期间行业内生产企业将由目前的140余家重组整合到50家以内,同时形成1-2家大型企业集团。宏源证券表示,公司已经在规模上远超国内同行,在未来的收购整合过程中将占据更大优势,预计公司也将受到较多的政策支持。公司完成对盾安资产的整合后,业务范围遍及长江中下游大部分省市以及新疆自治区,一方面将大幅受益于基建对于炸药产品需求的提升;另一方面未来爆破工程业务有望在全国铺开,为公司带来更大的发展空间。
今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.64、0.79和0.97元,当前共有4位分析师跟踪关注,1位给予“强力买入”评级,3位给予“买入”评级,综合评级系数为1.75。

电力行业:发电量增速开始回落
上周综合盈利预测(2010年)调低幅度居前的25只股票中,整个大电力板块以6家(分别是电力3家、电力设备3家)入围而较引人注目。海通证券表示,认为发电量增速在2011年4、5月份达到高点,由于对应领先期的原煤价格指数的攀升以及金融机构各项贷款余额增速的下滑,6月份开始发电量增速有所回落,并将持续到2011年9月份左右。从预测结果来看,发电量增速在三季度末期会下降到10%以下。行业增速下滑,板块投资机会必然缺乏。
本期入选的25只综合盈利预测调低股票中,从今日投资个股安全诊断来看,有多达22只股票的安全星级为三星以下级别,本期我们选择电力行业当中的皖能电力(000543)进行简要点评。

★★
皖能电力(000543)
盈利前景不容乐观

火电业务盈利能力短期不乐观。公司截止2010年底发电装机(不含关停机组容量)权益容量为151.02万千瓦,可控容量为186万千瓦。全部为火电机组,预计2011年4月铜陵电厂1台100万千瓦等级发电机组并网发电,权益装机增长34%,皖能马鞍山公司“上大压小”项目(2×60万KW)预计2012年年初投产。但从盈利能力来讲,由于电煤价格上涨,铜陵和合肥电厂亏损比较大,今年上网电价与煤价的矛盾短期还看不到缓和的迹象。
预期参股券商分红同比下降。公司参股华安证券8.32%股权,获得分红4000万,参股国元证券5.01%,获得分红4915万。但2010年证券行业盈利状况比2009年要差,预计分红规模会大幅下降,保守预计获得的分红可能减少30%。
核电项目可能被延后。国元证券表示,受日本地震影响,国务院决定暂停审批新的核电项目,公司参股并在做前期工作的芜湖核电、吉阳核电项目都属于受到冲击的拟建项目之列,公司的核电项目将直接受到冲击。
今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.22、0.25和0.28元,当前只有1位分析师跟踪关注并给予“买入”评级,综合评级系数2.00。

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